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整體來看，黃金資產(chǎn)的長期回報較為穩(wěn)健，過往20年中只有4年出現(xiàn)負收益，且其中顯著回撤的只有1年
隨著美歐銀行業(yè)相繼出現(xiàn)流動性危機，市場對美聯(lián)儲加息預期大幅降低。避險需求推動下，國際金價自3月9日起一路震蕩上行，黃金主題QDII和部分黃金ETF也隨之持續(xù)上揚。站在當下時點，多家機構(gòu)認為，黃金的避險價值或貫穿全年。不過，也有機構(gòu)提醒，單一押注和追漲某一類資產(chǎn)蘊含較大風險，投資者在買入前有必要對投資標的進行充分的了解。
Choice數(shù)據(jù)顯示，3月9日以來，多只黃金主題QDII凈值大幅上漲，在業(yè)績排行榜上遙遙領先。其中，易方達黃金主題人民幣A、匯添富黃金及貴金屬、嘉實黃金和諾安全球黃金凈值分別上漲16.07%、8.37%、7.73%、7.69%。此外，國泰黃金ETF、華夏黃金ETF、博時黃金ETF、工銀瑞信黃金ETF等產(chǎn)品在此期間漲幅也均超過6%。此前公布的2022年基金年報顯示，知名對沖基金橋水和外資巨頭巴克萊均現(xiàn)身黃金ETF前十大持有人名單。
國海富蘭克林基金分析稱，本輪黃金上漲最大的推手是全球投資者的避險情緒，美歐銀行業(yè)流動性危機令全球市場恐慌情緒蔓延，而作為廣大投資者避險首選的黃金，身價自然也就一路飆升。
外資機構(gòu)范達表示，黃金和黃金股票當下的市場表現(xiàn)再次彰顯了其避險價值。美歐銀行業(yè)流動性危機將導致美聯(lián)儲加息周期結(jié)束，市場已經(jīng)在為2023年的降息定價?！拔覀冋J為，市場尚沒有為抗通脹和抗硬著陸政策之負面影響正確定價。在此背景下，黃金的吸引力會增加?！?/p>
在博時基金指數(shù)與量化投資部基金經(jīng)理王祥看來，今年歐美之間通脹節(jié)奏的差異可能導致歐洲央行表現(xiàn)的相對更加強硬，從而對美元表現(xiàn)構(gòu)成拖累，助漲包括黃金在內(nèi)的大宗商品。因此，黃金的避險價值或貫穿全年。
黃金強勢上漲背景下，投資者如何借道黃金ETF進行黃金投資?王祥表示，部分黃金主題基金跟蹤的是境外以美元計價的黃金現(xiàn)貨價格，或在其組合中配置黃金行業(yè)相關(guān)公司的股票，其風險收益特征與國內(nèi)黃金ETF有所區(qū)別。整體來看，黃金資產(chǎn)的長期回報較為穩(wěn)健，過往20年中只有4年出現(xiàn)負收益，且其中顯著回撤的只有1年。2003年以來，人民幣黃金復合年化回報高于滬深300指數(shù)，且波動率明顯低于權(quán)益市場，體現(xiàn)了更好的收益風險比。
不過，國海富蘭克林基金提醒，單一押注、追漲某一資產(chǎn)都是不理智的行為，所面對的風險會比較大。任何的投資都要建立在對投資標的充分了解的基礎之上。雖然黃金避險的特征長期存在，但由于短期已經(jīng)積累了一定的漲幅，美聯(lián)儲是否會在近期停止加息仍有一定的不確定性，短期內(nèi)金價受市場情緒影響較大，可能會面臨較大的波動。
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